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1月19日晚，TCL科技一纸公告震动资本市场：李东生正式辞去TCL科技CEO职务，由在TCL体系任职28年的70后高管王成接任。
中美贸易关系，仍然是世界上最重要的贸易关系，没有之一。2025年，我国贸易顺差接近1.2万亿美元，再次刷新历史新高，其中对美出口则降至4200亿美元，降幅创下有可比数据的1994年以来新高；同时对美进口为1397亿美元，最终得出的贸易顺差为2800亿美元。
按此推算，2025年我国近1.2万亿美元的贸易顺差中，来自美国的顺差差不多只有23.5%的份额。
这也带出来另一个疑问，即明明失去了美国市场，为什么我国的贸易顺差仍然是世界第一？
中美贸易关系可谓是源远流长，自1979年中美建交以来，贸易规模就不断扩大。在初期，双方贸易额相对较小，但随着2001年我国加入世贸组织，中美贸易迅速发展，我国向美国出口大量劳动密集型产品，如服装、玩具等，美国则向我国出口高科技产品、农产品等等。
这段美好的关系一直维系到2018年，特朗普开始对华单方面加征关税，自此两国的贸易额就开始不断变化，彼此都在降低对彼此的依赖。
2020年，中美贸易顺差为3149亿美元，到了2021年这一数字增长至3965亿美元，到2025年，贸易顺差则已经下滑至2800亿美元。
在这个过程中，我国的总贸易顺差却仍然在不断上升。
美国市场过去曾是我国出口的重要方向，但从目前的情况来看，失去美国市场并未使我国贸易顺差大幅下降，美国市场在我国出口中的占比也确实在逐渐降低。
从结构来看，我国与东盟、欧盟乃至东南亚地区的贸易增长，一定程度上抵消了对美贸易额的下滑，这几个地区的增长共同作用，也使得失去美国市场对我国贸易顺差的影响相对有限。
但即便如此，这1.2万亿美元的贸易顺差，又从何而来？
从结构来看，欧盟和东盟增长最大。2025年，东盟以1.05万亿美元的贸易总额成为我国第一大贸易伙伴，对东盟出口同比增长13.4%，欧盟则以8281亿美元紧随其后，对欧出口同比增长8.4%。
这两大市场出口额合计1.22万亿美元，是对美出口规模的3倍，也占到了我国出口总额的32.3%，有效缓解了对美出口下降带来的冲击。
除此之外，2025年我国对越南、印度、荷兰、墨西哥等国的贸易顺差均超过了2000亿，这些新兴市场正迅速成为外贸增长的新引擎。
这其实就能够解释为什么失去了美国市场，我们依然是世界最大贸易顺差国。
虽然1我国的贸易顺差并非主要来自美国，但间接上仍然是由美国提供的。美国向全球提供流动性，虽然现在没有直接向我国提供过去那么多的贸易顺差，但由于我国和越南、墨西哥等国贸易增长，一定程度上其实也是间接赚取的美国贸易顺差。
2025年，我国对美贸易顺差2万亿人民币，对印度实现贸易顺差83111亿人民币，对越南贸易顺差7168亿，越大配资服务欧洲国家合计也贡献了1.2万亿的顺差，这些虽然不是直接来自美国，但间接上，这些国家从美国赚取贸易顺差，而我国又从他们身上赚取了贸易顺差。
另一个就是转口贸易。2025年，大陆对香港的贸易顺差也高达2.17万亿人民币，比2024年增加了2337亿元，这也表明我国通过香港等自由港实现了大量转口贸易，这也进一步扩大了贸易顺差。
从数字上，我们追求的是绝对第一，但在利润上，我们差的还很远。2025年前十一个月，我国规模以上工业企业利润同比增长仅仅只有0.1%，这还是在去年我国贸易顺差再创新高的基础之上的，贸易额的增长，显然并不等同于企业利润的增长。
这其实才是未来我们最大的挑战。
销售额是一年比一年高，但具体到利润上，干的都是利润微薄的生意。这也能够解释，为什么这几年宏观上都有不错的增长，但具体到大家的体感上，却很难感受到增长。
卖的越多，反而越不赚钱。宏观上都在增长，但具体到居民企业部门，事实上还是非常难的。所以尽管我们已经创造了人类历史上最大的贸易顺差，但从利润的角度来看，还不够好。
出厂价格在下跌，消费指数同样也起不来，总体环境还是比较收缩的，随着和欧美做生意越来越难，对东盟、东南亚的增长，也一定程度上导致竞争更激烈，价格更激烈。
这些都影响到了利润。
企业没利润，员工自然也感受不到多少收入的提高，最终这些又会反噬到消费上。2025年，我国社零也有不错的增长，但和GDP5%的增速相比，仍然是疲软的。
餐饮行业客单价也回到了十年前，居民消费意愿还是疲软，内需弱供给强的平衡，仍然没有被打破。
严格意义上，从贸易顺差的角度来看，我们这还不能叫失去美国市场；虽然我们没有直接做美国市场的生意，但间接上，我们还是做了很多的。
不管是墨西哥还是印度，亦或是越南，靠他们自己的体量，真的能够撑起这么高的贸易顺差吗？显然不可能。我们之所以会对越南、墨西哥、印度有大量顺差，背后还是因为他们在和美国做生意。
所以，我们的贸易顺差虽然直接来自美国的减少了，但反过来，间接来自美国的还是增多了，从这个角度上看，我们从来没有失去过美国市场。
间接和美国做生意与直接和美国做生意的区别，可能就是利润上的问题，当中间商太多的时候，就很容易把差价吃完了。
end.
作者：罗sir，关心人、社会和我们这个世界的一切；好奇事物发展背后的逻辑，乐观的悲观主义者。
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